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23秋 财务估值与定价-06
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一 、单选题，我们的目标是要做全覆盖、全正确的答案搜索服务。
1. 进行企业价值评估时，有关选择企业的折现率时，需要注意（）。
A. 应选择行业基准收益率作为企业折现率
B. 应选择商业银行对未到期票据提前兑现所扣金额与票面金额的比率作为企业贴现率
C. 贴现率不低于投资的机会成本
D. 选择无风险报酬率作为企业折现率
答案：C
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2. 企业要追求的是一种____。它是指在不增发新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变资本结构和股利支付率）的条件下，公司销售所能达到的____。（）
A. 不可持续增长率 最大增长率
B. 不可持续增长率 平均增长率
C. 可持续增长率 最大增长率
D. 可持续增长率 平均增长率
答案：C
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3. 在企业价值评估中，对于溢余资产有哪两种处理方式？（）
A. 资产重组和企业并购
B. 资产剥离和填平补齐
C. 固定资产清理和无形资产减值
D. 股份收购和增资扩股
答案：B
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4. 以下哪个选项不属于企业价值评估类型的分类标准？（）
A. 按价值前提划分
B. 按价值类型划分
C. 按评估方法划分
D. 按评估人员的专业判断划分
答案：D
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5. 在一般情况下，如果使用加权平均资本成本模型测算折现率，则适用于（ ）口径的企业价值评估。
A. 税前利润
B. 企业自由现金流量
C. 股权自由现金流量
D. 净利润
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6. 以下哪个选项不属于折线模型的一般形式？（）
A. 股利折现模型
B. 企业折现模型
C. 股权自由现金流折现模型
D. 企业自由现金流折现模型
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7.
A. 选择适当的行业分类标准
B. 估算企业的品牌价值
C. 未来绩效预测
D. 确定公司的法律地位
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8. 以下哪些方面是多业务分部企业价值评估的特性体现？（）
A. 每个业务分部都有自己的现金流量、资本结构和资本成本。各个业务分部的现金流量的加总计算之和不等同于总部现金流量。
B. 总部收益可以全部量化。
C. 公司多元化经营不影响风险的分散化效用。
D. 多元化经营不会出现折价。
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9. 有关波士顿矩阵分析法的表述，不正确的是（）。
A. 波士顿矩阵分析法是一种产品非结构分析的方法，也是一种用于评估公司投资组合的有效模式
B. 波士顿矩阵分析法可以将一个公司的业务分为以下四种类型：问题业务、明星业务、现金牛业务、瘦狗业务
C. 波士顿矩阵分析法把企业生产经营的全部产品或业务的组合作为一个整体进行分析
D. 通过波士顿矩阵分析法，可以更好了解和认识企业在行业中的地位、业务组合状况及发展前景，预测其未来的收益情况
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10. 根据波特提出的“五大力量理论”，行业盈利能力的影响因素包括（）。国开一网一平台
A. 新进入企业的威胁
B. 替代产品的威胁
C. 客户、供应商的议价能力
D. 行业规模
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11. 关于资产的功能性贬值，下列选项中哪个是正确的？（）
A. 资产的功能性贬值是由于市场需求下降而造成的贬值，可以表现为原有资产与市场上同类资产相比较的价值差。
B. 资产的功能性贬值是由于自然灾害或事故损害而造成的贬值，可以表现为原有资产的维修和修复成本的增加。
C. 资产的功能性贬值是指资产在使用过程中的磨损和老化而造成的贬值，可以表现为资产的残值与原值之间的差异。
D. 资产的功能性贬值是由于技术相对落后而造成的贬值，可以表现为原有资产的建造成本与现行建造成本相比较的超支额。
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12. 在应用超额盈利资本化法进行评估时，关于有形资产的合理回报率和超额盈利的直接资本化率的说法，下列选项中哪个是正确的？（）
A. 企业净有形资产所要求的回报率一般取决于各种资产的组合，风险较大的资产要求的回报率更高。
B. 企业净有形资产的回报率只取决于加权平均债务成本。
C. 确定超额盈利的直接资本化率越困难，企业拥有的超额盈利持续的时间越长，直接资本化率越高
D. 对于一个可以预见并能持续的超额盈利，其应用的直接资本化率通常很高。
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13. 、 以下哪个说法是不正确的？（）
A. 市盈率的分母是每股收益，它表示在忽略货币的时间价值和企业经营业绩能稳定增长的情况下，投资者需要多久能收回投资。，我们的目标是要做全覆盖、全正确的答案搜索服务。
B. 分析税后利润与净资产时可以发现，净资产通常比净利润更具有随机调整性和不稳定性。
C. 在股价飞涨的情况下，市盈率过高往往会导致泡沫的产生，当泡沫过多时，投资者进行投资,面临的风险就会很大。
D. 即使是收益为负的公司，即不能够用市盈率进行价值评估的公司，也可以使用价格与账面价值比率进行价值评估。
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14. 利用营业收入与影响其发展的主要因素之间的关系进行营业收入预测的方法，称为（）。
A. 时间序列法
B. 因果分析法
C. 本量利分析法，我们的目标是要做全覆盖、全正确的答案搜索服务。
D. 面板序列法
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15. 某公司的普通股每股市价为50元，每股收益为5元，则该公司的价格与收益比率是多少？（）
A. 5
B. 10
C. 15
D. 20
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二 、判断题
1. 清算价值是公司全部资产包括工厂、财产和设备，各种自然资源或储备等，按照市场价格出售，扣除交易和法律成本后所能获得的价值。
A. √
B. ×
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2. 在存在显著内部优势但又面临巨大外部威胁的情况下，公司可以将已有的优势转移到其他相关行业中，即实施相关多元化投资战略，既发挥了公司优势又规避了风险。
A. √
B. ×国开一网一平台
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3. 超额盈利资本化法最早是为了评估企业无形资产而发明的。这种方法也经常被变通使用于其他目的的评估中。国开一网一平台
A. √
B. ×
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4. 企业价值评估的类型，按价值前提划分，可以分为持续经营价值评估、破产清算价值评估、新兴市场价值评估、高成长企业价值评估、多业务的价值评估、周期性波动企业价值评估、跨国价值评估。
A. √
B. ×
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5. 在国企改制中，由于无形资产不确定因素较多，只有有形资产属于企业价值评估的对象。
A. √
B. ×
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6. 资产负债表是应用市场法和收益法评估企业价值的主要依据。
A. √
B. ×
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7. 价格与账面价值比率，是指普通股每股市价与每股账面价值的比率，也可以表述成股权的市场价值与账面价值的比率。
A. √
B. ×
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8. 使用价格与账面价值比率模型进行企业价值评估的不足包括，账面价值可能会受折旧及其他因素的会计处理方法的影响较大。
A. √
B. ×
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9. 使用稳定增长FCFF模型需要满足两个条件：第一，企业的现金流以固定的增长率增长，且增长率是合理的。第二，资本支出和折旧的关系必须满足稳定增长的假设。
A. √
B. ×
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10. 在计算加权平均资本成本时，在确定债务、普通股和优先股各自所占的权重应当根据账面价值而不是市场价值计算。
A. √
B. ×，我们的目标是要做全覆盖、全正确的答案搜索服务。
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三 、简答题（主观题）
1. 某公司2023年有1.8亿股股票流通在外,每股市场价值是40元,每股收益5.45元,每股股利2.35元,折旧共计2.79亿元,资本性支出共计3.24亿元(资本性支出与折旧的比率在长期内不会发生变化),营运资本追加额为1.08亿元;该公司债务为30.81亿元,公司计划保持负债比率不变;公司处于稳定增长阶段,年增长率为5%,其股票的β值是1.1,当时的国债利率是7%,风险溢价率为5.5%。 1.使用股利折现模型对该公司每股股票进行估价。 2.使用FCFE模型对该公司每股股票进行估价。
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2. 通过企业价值评估可以达到哪些目的?
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四 、论述题
1. 企业价值评估会如何影响财务决策？结合所学知识谈谈你的理解。
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2. 股利折现模型与股权自由现金流折现模型有什么相同和不同之处？哪些企业适合使用股利折线模型进行估价？哪些企业适合使用股权自由现金流折现模型进行估价？请结合所学知识谈一谈你的理解。
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发表于 2024-4-22 03:12:44
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