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一、应建立专门针对影子银行系统业务的财务报告
现有的财务报告是以财务会计为基础，而财务会计包括四个基本假设条件：会计主体、持续经营、会计分期、币值稳定和货币计量。其中会计主体假设要求财务会计工作与财务报告的主体明确而具体，能够显著与其他主体区分开；持续经营假设是要求该会计主体在可预见的将来能够持续存在；会计分期假设要求该会计主体定期提供财务报告；币值稳定和货币计量则要求货币市场环境稳定，财务报告应该恰当反映所有能够被货币计量经济业务的信息。前三个假设条件界定了现有财务报告的时间范围和空间范围：某个特定主体在某段时间内的损益和现金流量、某个时间点上的资产负债状况。第四个假设条件是界定了现有财务报告信息性质。传统的工商企业基本能够符合这四个基本假设要求：以企业作为现有财务报告的主体；企业在可以预见的将来能够继续经营；企业具有较强的经营能力，能够容忍货币价值的波动；而货币衡量的信息基本覆盖了企业所有重要领域。
对于影子银行体系业务来说，现有的财务报告所依赖的四个假设条件在一定程度上都被突破。如前所述影子银行系统业务有众多主体参与，而且很多主体只是在很长的融资链条中完成一小步就退出，并不参与整个业务的全部活动。因此影子银行体系业务的主体并不明确具体。从整个影子银行业务链条来看，众多的机构形成了松散的联盟。按照现有的财务报告标准来衡量，相关业务分散为许多不同会计主体的常规交易和事项，只能分别体现在这些主体的财务报告中。由于影子银行体系的很多参与者可以通过常规的交易业务，如证券买卖、票据交易、资金借贷等方式来进入或者退出影子银行系统，因此对于某个具体机构来说影子银行体系的业务不一定会持续下去。可见影子银行体系的时空范围在不停地变化着。它的收益依赖市场行情波动，影子银行体系通过极高的杠杆率发现市场的微小波动，并产生巨大收益。极高的杠杆率也使得影子银行体系业务对市场波动反映十分敏感。即使对传统商业银行业务来说可以容忍的货币价值波动，如利率小幅度波动、汇率小幅度波动等，均有可能带来影子银行体系业务损益的巨大变化。换而言之，稳定影子银行系统业务比稳定商业银行传统业务需要更高的市场稳定程度。在当今世界经济中，影子银行体系涉及的市场波动往往十分剧烈。原因在于市场波动既是推动影子银行体系业务发展所需要的条件，同时也是抑制甚至是是摧毁影子银行体系的因素。因此，对于影子银行体系来说只能容忍极微小的货币价值变化。
可见，影子银行系统经济活动方式完全不同于传统经济组织活动方式。影子银行系统业务突破了传统财务报告要求的假定条件。因此应该根据影子银行体系业务的特点来设计专门的财务报告，建立独特的工作系统、报告格式和内容。为表述方便，将针对影子银行体系业务的财务报告称为影子银行体系财务报告（Financial Report of Shadow Banking System）简称FRSBS，而将现有的财务报告（Financial Report）简称为FR。
二、应要求影子银行系统业务的主导者单独提供财务报告
FRSBS的主要目标是帮助信息弱势者和监管者获得有关影子银行系统业务的风险和损益的相关信息，从而降低其中的信息不对称程度。影子银行系统业务的信息不对称主要特定表现在：①金融创新资产与基础资产之间的距离很远；②金融创新资产杠杆倍数；③融资链条隐藏于一系列独立交易之中。
尽管影子银行系统的业务涉及众多主体，但是这些主体在其中发挥的作用存在巨大差异。可以按照对业务的控制能力将这些主体划分为主导机构和追随机构。主导机构负责设计影子银行体系业务规则并组织实施这些规则。尽管主导者并不一定全程参与影子银行系统的业务，但是能够通过设计影子银行体系业务活动的程序和规则来影响和控制整个业务。因此，主导者在影子银行体系业务中占据信息优势，是信息优势方。追随机构只是在主动者已经设计好的规则中完成交易。追随者可能在参与影子银行系统业务的交易中产生巨大损失，也可能获得巨大利润。但是不论损益如何它们只是规则的接受者。因此，追随者在影子银行体系业务处于信息弱势地位，是信息弱势方。主导者可以有两种基本途径直接从影子银行体系业务中获利：①为其他参与影子银行体系业务的机构提供服务而收取服务费；②直接进行影子银行业务相关交易来获利。主导者可以选择其中一种基本途径或者同时使用两种基本途径来获利。在市场行情看好的情况下，主导者希望将两种基本途径组合形成更好的收益。在市场行情不看好的情况下，主导者希望通过提供服务或者直接参与交易使得自身能够从中获得巨大收益，因为这样可以避免直接参与交易带来的巨大风险。美国影子银行体系中从事融资的众多中介业务机构在2008年金融危机前获得丰厚的回报，如美国商业银行在次级债券业务中通过SPE收取高额服务费，同时获得净收益分享。这些中介机构在次级债券危机中是主动者，而按揭借款人和次级债券购买者都是追随者。主导者是信息优势方，追随者是信息劣势方。为降低影子银行业务的信息不对称性，应该要求主导者单独提供FRSBS，以便追随者和监管者获得更多信息。
对于影子银行体系业务的追随者，现有会计准则已经要求其对金融工具进行相关会计核算。从监管者的要求来看，追随者作为影子银行系统业务的参与者也应该提供一些信息，但不必提供专门的财务报告。因此应该要求这些追随者在其财务报告中披露所投资的金融创新产品，并指明这些金融工具所属的主导者及其FRSBS。
三、影子银行体系财务报告的基本结构
影子银行体系业务突破了FR依赖的四个假设条件，因此FRSBS需要建立新的时空范围：①FRSBS应该按照影子银行体系具体融资链条来编制。每个主导者应该将融资链条上基础资产至本机构设计的金融创新产品为止的所有金融创新产品均作为报告的内容。②FRSBS的时间范围应该是应该将融资链条上基础资产至本机构设计的金融创新产品为止所存在的时间，并且按照信息弱势者的决策习惯进行分期提供当期信息和相关累计信息。③FRSBS的空间范围应该包含融资链条上基础资产至本机构设计的金融创新产品为止的所有主导主体。除了要求特定个体的主导者提供自身这个环节的财务报告外，还需要该特定主导者另外提供将融资链上之前其他主体的合并财务报告。④FRSBS不应要求所有信息均以货币计量，也不应要求币值稳定。风险与收益相对。影子银行系统业务包含的高额收益，也蕴藏巨大风险。货币市场的微小波动就会被影子银行系统的极高杠杆率迅速放大。这也是众多机构参与其中的重要原因。FRSBS不能、也不应该以消除风险作为目标。FRSBS的目标在于降低影子银行体系存在信息不对称性程度，从而能够尽早提示信息弱势者影子银行系统业务存在的风险。
FRSBS的各项主要报告项是以金融创新产品为基础的经济活动，存在活跃的市场交易，价格敏感度极高。因此FRSBS应该以公允价值作为计量基础，充分反映市场对影子银行体系业务的影响。
主导者应该提供某个时点上业务链条的财务状况。因此FRSBS应该设置资产负债表。FRSBS资产负债表也包含资产、负债和主导者盈余三个大项目，详见表1。资产项目包含持有的金融创新产品和非金融创新产品，其中金融创新产品应该按照距离基础资产的远近进行排列，距离基础资产最近的金融创新产品放在最前面。负债项目包含发行的金融创新产品和其他负债项目，其中发行的金融创新产品也应该按照距离基础资产的远近进行排列。主导者盈余是主导者在融资链条上资产的公允价值与负债的公允价值之间的差额，这部分盈余由主导者享有。
对于那些只承担了中介服务的主导者，也需要提供FRSBS，并且将融资链上基础资产至该主导者最后中介服务金融创新产品的全部业务均纳入报告范围。
FRSBS的损益表反映融资链上主导者业务中的损益。由于FRSBS的资产负债表均按照公允价值计量，因此损益表可以分为已实现损益、公允价值变动损益两个部分，详见表2。其中已实现损益包含主导者在业务中各项交易和事项中形成的损益，如出售金融创新产品的收益和成本、收取的服务费收入、支出工作人员的薪酬、办公费用、销售金融产品的费用等等。交易收支。
公允价值变动损益则包含资产负债表中全部资产和负债在报告时点的公允价值与上一次报告时点的公允价值的差额。
由于FRSBS的空间范围涵盖了从基础资产到该主导者为止的全部业务，这其中可能包含融资链上其他主导者的金融创新产品，因此主导者应该在财务报告附注中对属于自身的金融创新产品进行特别说明。
除资产负债表和损益表外，FRSBS还应该提供现金流量表和金融创新产品权属关系表来说明影子银行体系融资链条资金和利润传递规模和路径。
FRSBS的现金流量表则反映一定时期内主导者和主导者群体的现金变化。影子银行体系业务的主要活动就是投资和融资，因此FRSBS现金流量表应划分为投资活动现金流量、筹资活动现金流量和管理活动现金流量三个部分，详见表3。其中投资和筹资活动现金流量按金融创新产品和非金融创新产品来进一步分类。财务报告是影子银行监控体系中十分重要的组成部分。由于影子银行体系业务突破了传统财务报告基本假设的限制，所以应该重新构建适合影子银行体系的财务报告。本文提供了一些初步的探讨，意在抛砖引玉，激发大家思考，推动构建影子银行体系财务报告的讨论。
作者单位：广东工贸职业技术学院
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发表于 2020-6-17 22:40:34
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