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摘要：财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。
关键词：中国移动；财务报表；分析
中图分类号：F215文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2011）12-0142-02
根据中国移动的年报统计数据，2009年中国移动的总资产为1514亿元。流动资产为2813亿元。中国移动的营业收入从2005年起迅速上升，从05年的2430.41亿元上升到了09年的4521.03亿元，而与销售收入的迅速增加相对比，中国移动的应收账款却没有太大的变化。
一、盈利能力分析
中国移动的销售净利润率逐年增加，呈稳步上升的趋势。从2005 年的22.05%，到2009年的21.39%，中国移动的盈利能力持续加强。这主要是因为近年来中国移动的客户规模不断扩大，营业收入不断增加。在外部环境方面，中小企业信息化的步伐加快，城市化的进程加剧，城乡信息化的推进使得中国移动的客户规模不断增加。而随着新技术的出现和新产品的开发，中国移动不断制造着新的需求。例如，手机QQ、手机邮箱、一卡通等为顾客提供了新的产品、新的体验和服务。而且，中国移动近年来注重发展高端用户。比如，中国移动3G新业务用户平均每月话费高达130元。这相当于几位中国移动普通业务用户的月话费。高端用户的开发，为中国移动带来了高额的利润。另外，中国移动不断开发集团用户，为企业带来了巨额信息化收入。中国联通200 年销售净利润率大幅下降主要是由于计入了可换股债券衍生工具部份公允值变动导致的损失。近几年来其销售净利润率远低于中国移动，是由于其高端用户较少，激烈的市场竞争导致公司运营成本较高，毛利率偏低。
中国移动从2005-2009年EBITDA利润率基本上维持在50%-55%的水平上。从2008年开始EBITDA利润率有所下降，但幅度不大。这是因为在国内环境方面，行业重组之后，中国的通信市场竞争格局发生了变化，市场竞争更加激烈；国际环境方面，国际金融危机的冲击对中国经济造成了影响。另外，在营运支出方面，2001年移动的营运支出为2328.91亿元，2008增长到了2 94.15亿元，2009年更是增长到了3050.95亿元。营运支出主要用于移动通信网络、支撑系统方面的建设和3G新业务的发展。为了保持市场份额，应对日益激烈的竞争，保证中国移动的领先优势，营运支出的增长是必然的。这势必会带来EBITDA利润率的小幅波动。从图表上，我们不难看出，从2005年-200 年，EBITDA利润率有小幅下滑，从200 年-2001年，EBITDA利润率又缓慢回升。从2001年开始一直到2009年的三年间，EBITDA利润率一直呈现下降的趋势。但尽管如此，中国移动的EBITDA利润率还是继续保持在同行业的领先水平。中国联通虽然变化不大，从32. 1%下降到35.51%，但对比于中国移动，由于收入没有大幅提高加之运营成本的增加使得该指标小于中国移动约20个百分点。
二、偿债能力分析
中国移动的流动比率指标呈递增的趋势，而且从200 年至2009年的四年间，流动比率的指标都大于1，这说明企业的短期偿债能力良好，对于每1元流动负债，都有大于或等于1元的流动资产来作为偿债保证，企业偿还流动负债的能力不成问题。特别是2009年，中国移动的流动比率更是达到了1.31，说明企业的短期变现能力在不断地增强。
从2005年到2009年，中国移动的速动比率一直呈上升趋势，从1.05上升到了1.35%，五年来速动比率都大于1，这说明中国移动的短期偿债能力很好，有足够的速动资金能够用于偿还企业的短期负债。现金比率方面，几年来也在持续增加，从0.91增加到1.2 %，说明企业的现金持有量充足，有足够的资金实力以应付不时只需。而中国联通五年来的速动比率波动幅度较大，比值很不稳定，与中国移动有相当大的差距。从2005年的0.31到2009年的0.14，整体上来看速动比率呈下降趋势，并且比率远小于1，这说明中国联通的短期偿债能力不足。中国联通的现金比率也位于较低水平。尤其是2009年，中国联通的现金比率已经下降到0.04，说明企业的现金持有量不容乐观。
三、资产营运效率分析
总资产周转速度反映公司一段时期的销售收入与其所使用的总资产之间的比例关系，表明一段时期内公司使用每一元总资产所创造的销售收入。中国移动总资产周转速度五年来稳步上升，从2005年的0. 2上升到2009年的0.12(图3-13)，说明公司总资产利用率进一步提高，销售能力进一步增强;中国联通的该项指标五年来也是稳步上升，上升幅度大于中国移动，从2005年的0. 2提高到0. 5，说明中国联通的总资产使用效率逐年提高，销售能力得到持续增强。
存货周转天数反映公司销售收入或销售成本与存货之间的比例关系，表明公司的存货转化为销售收入所需要的时间。从图3-14可以看到两家公司的存货周转天数近五年来呈下降趋势，说明两家公司的存货的周转速度越来越快，存货的管理效率越来越高。中国移动的存货周转天数明显小于中国联通，2005年为3. 5天，2009年下降到3.15天，比中国联通的1.08天少了3.9天，存货管理效率明显高于中国联通。
中国移动的应收账款周转天数持续减少，在五年当中不断降低。从2005年的9.88天到2009年的5.3天，基本上每年都以一天的速度减少。应收账款周转天数反映企业的清帐速度和收回应收账款的能力。应收账款周转天数的减少表明企业的清帐速度加快，收回应收账款的能力增强。从2005年到2009年，应收账款周转天数下降了近一半，说明企业的应收账款管理效率明显提高，计提的坏账准备和实际发生的坏账损失也会随之减少。
综合以上的指标我们可以得出对两家公司资产流动性的分析结果：公司的资产流动性和营运能力显著提高，总资产周转速度逐年提高，应收账款周转天数逐年减少。
四、资本市场表现分析
每股净利润主要反映每一股公司发行在外的普通股与净利润之间的对应关系。图3-18表明，从2005年到2009年，公司的每股净利润一直保持上升趋势，平均每年增长0. 。尤其是2008年，每股净利润上升了1.3元，这与公司的净利润迅速提高有着密切的关系。但与此形成鲜明对比的是，中国联通的表现不尽如人意，200 年到2001年有小幅增长，2008年有所下降，到了2009年又小幅回升。中国联通2001年的每股净利润有比较大的提升，为0.101元，但相比于中国移动的4.28元仍是望尘莫及。
每股净利润主要反映每一股公司发行在外的普通股与净利润之间的对应关系。从2005年到2009年，公司的每股净利润一直保持上升趋势，平均每年增长0. 。尤其是2008年，每股净利润上升了1.3元，这与公司的净利润迅速提高有着密切的关系。但与此形成鲜明对比的是，中国联通的表现不尽如人意，200 年到2001年有小幅增长，2008年有所下降，到了2009年又小幅回升。中国联通2001年的每股净利润有比较大的提升，为0.101元，但相比于中国移动的4.28元仍是望尘莫及。
每股净资产主要反映公司的净资产与发行在外的普通股股数之间的对应关系。从图3-19可以看出，中国移动从2005年开始到2009年的五年间每股净资产从13. 5增长到了25.2 ，实现了飞速增长。这主要是因为公司的资本金不断扩充，企业资金实力不断壮大，股东权益不断增加。与此形成鲜明对比的是，中国联通的每股净资产一直保持在较低水平，总2005年至2009年一直维持在0.9-4的范围之内，其中总2005年至2001年每股净资产缓慢增加，但是从2001年至2009年又有所回落，最终维持在3.35的水平上。
综上分析，近五年来中国移动的总资产、营业收入、净利润都在逐年快速增长，中国移动的盈利能力强，资本市场表现较好。但财务政策略为保守，在规模扩充方面尚有较大潜力未能完全发挥。今后在筹资决策方面可以增加负债筹资的比重。
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发表于 2020-5-30 07:01:51
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